Dagens avvecklingspris på ett kontrakt för Chicago Mercantile Exchange (CME) Yen-futures är 0.8011 100. Din marginal konto har för närvarande en balans på 2000. De kommande tre dagars avvecklingspriser är 0.8057100, 0.7996100 och 0.7985100. (Den kontraktliga storleken på ett CME Yen-kontrakt är 12 500 000). Om du har en kort position i ett terminskontrakt, kommer förändringarna i marginalkontot från daglig marknad till marknad att resultera i balansen i marginalkontot efter den tredje dagen till A. 1,425. B. 2000. C. 2.325. D. 3,425. Antag att terminspriset är under det pris som förutspås av IRP. Vilka steg skulle försäkra sig om arbitrage vinst A. Gå kort på spotmarknaden, gå länge i terminsavtalet. B. Gå lång i spotmarknaden, gå kort i terminsavtalet. C. Gå kort på spotmarknaden, gå kort i terminsavtalet. D. Gå lång i spotmarknaden, gå länge i terminsavtalet. Öppna intresse för valutaterminskontrakt A. tenderar att vara störst för de kortfristiga kontrakten. B. tenderar att vara störst för de långsiktiga kontrakten. C. Vanligtvis minskar med terminen till de flesta terminskontraktens löptid. D. både a) och c) Den räntesats som anges i valutaterminer är A. det totala antalet personer som anger intresse för att köpa kontrakten inom en snar framtid. B. Det totala antalet personer som visar intresse för att sälja kontrakten inom en snar framtid. C. Det totala antalet personer som visar intresse för att köpa eller sälja kontrakten inom en snar framtid. D. Det totala antalet långa eller korta kontrakt som är utestående för den aktuella leveransmånaden. Ett europeiskt alternativ skiljer sig från ett amerikanskt alternativ i det där A. man handlas i Europa och en som handlas i Förenta staterna. B. Europeiska optioner kan endast utnyttjas vid löptid Amerikanska optioner kan utnyttjas före löptid. C. Europeiska alternativ tenderar att vara mer värda än amerikanska alternativ, ceteris paribus. D. Amerikanska optioner har ett fast lösenpris. Europeiska optionsutnyttjandepriset fastställs till genomsnittspriset för den underliggande tillgången under optionens livslängd. En investerare anser att priset på ett lager, säger IBMs aktier, kommer att öka under de kommande 60 dagarna. Om investeraren är korrekt, vilken kombination av följande investeringsstrategier kommer att ge vinst i alla val (i) - Köp aktien och håll den i 60 dagar (ii) - Köp ett köpoption (iii) - Försälj (skriv) ett köpoption A. (i), (ii) och (iii) B. (i), (ii) och (iv) C. (i), (iv) och (v) D. (ii) och (iii) Volymen av OTC-valutaoptionshandel är A. mycket mindre än den för handel med organiserad valutavaluta. B. mycket större än det för handel med organiserad valuta-valuta. C. större, eftersom utbyten endast ompaketerar OTC-alternativ för sina kunder. D. Inget av ovanstående Valuta Futures alternativ motsvarar ett derivat på ett derivat. Varför skulle något sådant föreligga A. För vissa tillgångar kan terminsavtalet ha lägre transaktionskostnader och större likviditet än den underliggande tillgången. B. Skattekonsekvenserna är också viktiga, och för vissa användare är ett optionsavtal på en framtid mer skatteeffektivt. C. Transaktionskostnader och likviditet. D. Ovanstående För europeiska valutaoptioner skrivna på euro med ett lösenpris i dollar, vilken effekt av en ökning i r i förhållande till r A. Minska värdet på samtal och sätta ceteris paribus B. Öka värdet på samtal och sätter ceteris paribus C. Minska värdet av samtal, öka värdet på sätter ceteris paribus D. Öka värdet på samtal, sänka värdet på sätter ceteris paribus För europeiska valutaoptioner skrivna på euro med ett lösenpris i dollar, vad av effekten av en ökning av växelkursen S () A. Minska värdet av samtal och sätta ceteris paribus B. Öka värdet på samtal och sätta ceteris paribus C. Minska värdet på samtal, öka värdet på sätter ceteris paribus D . Öka värdet på samtal, sänka värdet på sätter ceteris paribus För europeiska valutaoptioner skrivna på euro med ett lösenpris i dollar, vilken effekt av en ökning av växelkursen S () A. Minska värdet av samtal och sätter ceteris paribus B. Öka värdet på samtal och sätta ceteris paribus C. Minska värdet på samtal, öka värdet på sätter ceteris paribus D. Öka värdet på samtal, sänka värdet på sätter ceteris paribus För europeiska valutaoptioner skrivna på euro med ett strejkpris i dollar, vilken effekt av en ökning r A. Minska värdet av samtal och sätta ceteris paribus B. Öka värdet på samtal och sätta ceteris paribus C. Minska värdet på samtal, öka värdet på sätter ceteris paribus D. Öka värdet på samtal, sänka värdet på sätter ceteris paribus För europeiska valutaoptioner skrivna på euro med ett lösenpris i dollar, vilken effekt av en ökning i r A. Minska värdet av samtal och sätta ceteris paribus B. Öka värdet på samtal och sätta ceteris paribus C. Minska värdet på samtal, öka värdet på sätter ceteris paribus D. Öka värdet på samtal, minska värdet på sätter ceteris paribus Hitta värdet på en en-ja r sätta alternativ på 15.000 med ett pris på 10.000. På ett år kan växelkursen (för närvarande S0 () 1,50) öka med 60 eller minska med 37,5 (dvs 1,6 och d 0,625). Den nuvarande ettåriga räntan i USA är jag 4 och den nuvarande ettåriga räntan i euroområdet är jag 4. A. 1.525.52 B. 3.328.40 C. 4.992.60 D. 2.218.94 E. Ingen av ovanstående Hitta värdet av ett års köpoption på 10.000 med ett pris på 15.000. På ett år kan växelkursen (för närvarande S0 () 1,50) öka med 60 eller minska med 37,5 (dvs u 1,6 och d 0,625). Den nuvarande ettåriga räntan i USA är i 4 och den nuvarande ettåriga räntan i euroområdet är i 4. A. 1.525.52 B. 3.328.40 C. 4.992.60 D. 2.218.94 E. Ingen av ovanstående Betrakta en 1 - år köpoption skrivet på 10.000 med ett lösenpris på 2,00 1,00. Den aktuella växelkursen är 2,00 1,00 Den amerikanska riskfria räntan är 5 över perioden och den brittiska riskfria räntan är också 5. I nästa år kommer pundet antingen att dubbla i dollar eller minska med hälften (dvs du 2 och d). Om du skriver 1 köpoption, vad är värdet idag (i dollar) av hedgeportföljen A. 6 666,67 B. 6 349,21 C. 12 698,41 D. 20 000 E. Inget av ovanstående Hitta ingången d1 av Black-Scholes-priset på en Sexmånaders köpoption skrivet på 100.000 med ett lösenpris på 1,00 1,00. Den nuvarande växelkursen är 1,25 1,00 Den amerikanska riskfria räntan är 5 under perioden och euro riskfri ränta är 4. Den underliggande tillgångens volatilitet är 10,7 procent. A. d1 0.103915 B. d1 2.9871 C. d1 -0.0283 D. ingen av ovanstående Black-Scholes options prissättning formler A. används i stor utsträckning i praktiken, särskilt av internationella banker i handel OTC alternativ. B. används inte allmänt utanför den akademiska världen. C. Fungerar bra nog, men används inte i den verkliga världen eftersom ingen har tid att fluga sin räknare i fem minuter på handelsgolvet. D. Inget av ovanstående Hitta Black-Scholes-priset på ett sexmånaders köpoption skrivet på 100.000 med ett lösenpris på 1,00 1,00. Den nuvarande växelkursen är 1,25 1,00 Den amerikanska riskfria räntan är 5 under perioden och euro riskfri ränta är 4. Den underliggande tillgångens volatilitet är 10,7 procent. A. Ce 0.63577 B. Ce 0.0998 C. Ce 1.6331 D. ingen av ovanstående empiriska tester av Black-Scholes optionsprissättning formel A. visar att binomial options prissättning används i stor utsträckning i praktiken, särskilt av internationella banker i handel OTC alternativ. B. fungerar bra för prissättning Amerikanska valutaalternativ som är till-pengarna eller out-of-the-money. C. Det går inte bra att prissätta samtal och sätter in pengar. D. både b) och c) Binära alternativ på en organiserad utbyte och systemen och metoderna för handel med samma amerikanska US 8738499 B2 Finansiella system och metoder för handel med fast avkastning på sekundära marknader som börser inklusive ett elektroniskt orderleverans - och exekveringssystem Andor en auktion på golvet, konfigurerad för att tillhandahålla en börshandlad miljö. Inkluderat är också minst ett avkastningsalternativ eller binärt alternativ som handlas genom ett utbytesorderleverans - och exekveringssystem eller auktion på golvhandeln, varvid en sådan handelsmiljö ger en öppen marknad. Här ingår också metoder för beräkning av stängningsavräkningsvärdet för värdepapper som ligger till grund för fast avkastning eller binära alternativ för att upprätthålla en rättvis och ordnad handelsmiljö för dessa instrument på en organiserad utbyte. (3) 1. En metod som omfattar att tilldela symboler till ett fast avkastningsalternativ som uppfyller symbolkonventionerna för standardiserade börshandlade optioner, notering och handel, av en dator, alternativ avkastning i standardiserad form på en organiserad utbyte, bearbetning transaktioner som innefattar det fasta avkastningsalternativet med hjälp av befintliga handels-, clearings-, marginal - och avvecklingssystem baserat på symbolerna som tilldelas fast avkastningsalternativ, beräkning av en slutlig avräkning av en säkerhet som ligger till grund för den fasta avkastningsalternativen med hjälp av en volymvägd genomsnittligt pris för säkerhet, clearing och avveckling, baserat åtminstone delvis på det beräknade stängningsavräkningsvärdet, alternativet för fast avkastning med samma elektroniska system som används i handeln för handel, rensar och avvecklar standardiserade, icke-binära alternativ och varvid Volymviktat genomsnittligt pris på säkerheten beräknas under en förutbestämd tidsperiod på den senaste ordinarie handelsdagen före utgången av fixe d återvändningsalternativ. 2. Förfarande enligt patentkrav 1. där en multiplikatorkod för det fasta avkastningsalternativet ger information om alternativet för fast retur för systemen som används i växeln för att rensa och avveckla standardiserade, icke-binära alternativ. 3. Ett system för handel med ett fast avkastningsalternativ, innefattande: ett elektroniskt orderleverans - och exekveringssystem i en börshandelsmiljö där samma elektroniska orderleverans - och exekveringssystem som används för att utföra transaktioner i och leverera alternativet avkastningsalternativ används för att exekvera transaktioner i och leverera standard, icke-binära alternativ, systemet inklusive datormedel för att tilldela symboler till det fasta avkastningsalternativet som överensstämmer med symbolkonventionerna för standardiserade börshandlade alternativ och datormedel för bearbetning av transaktioner med fast avkastning med befintliga handels-, clearing-, marginal - och avvecklingssystem baserat på symbolerna som är tilldelade till det fasta avkastningsalternativet, och systemet innefattar vidare datormedel för beräkning av stängningsavräkningsvärdet för en säkerhet som ligger till grund för optionen för fast avkastning med hjälp av ett volymvägd genomsnittligt pris på säkerheten . Korsreferens till relaterade applikationer Denna ansökan hävdar fördelen med prioritet i U. S. Provisional Patent Applications Ser. Nr 60560732, inlämnad 22 januari 2004 och 60583 347, inlämnad 29 juni 2004. Ett alternativ är ett avtal som representerar rätten att köpa (köpoption) eller sälja (säljoption) en viss mängd En underliggande säkerhet till ett förutbestämt fast pris inom en viss tidsperiod. De underliggande värdepapperen är typiskt aktier i börs eller börshandlade fonder, värdepappersindex, obligationer eller utländska valutor. Det fasta priset eller lösenpriset är det pris som den underliggande säkerheten kan köpas, i fall av köpoption eller såld, vid köpoptioner. Köparen eller innehavaren av ett alternativ betalar ett premie för rätten men inte skyldigheten att utöva optionsavtalet. Vid utgången blir alternativet värdelöst. Optionsförsäljare antar en rättslig skyldighet enligt optionsavtalet att uppfylla avtalen om optionserna tilldelas dem, medan premierna är omfattningen av den potentiella risken för köpoptioner. Alternativ förlorar värdet med tidsfördröjning som tidsfall som prissätts till det premiebelopp som betalas av köparen. Alternativ kan användas på olika sätt för att dra nytta av en ökning eller fall på marknaden. Att köpa ett alternativ erbjuder begränsad risk och obegränsad vinstpotential. Att sälja eller skriva ett alternativ ger dock en skyldighet att utföra om den part som köper alternativet väljer att träna. Att sälja eller skriva ett alternativ presenterar därför säljaren med begränsad vinstpotential och betydande risk om inte positionen är ordentligt säkrad. Säljare eller författare av alternativ förväntar sig normalt att priset på den underliggande säkerheten ska förbli platt eller flytta i önskad riktning. Till skillnad från sina skyldigheter får författarna en kontant kontantbetalning eller premie från köparna. Optioner handlas på värdepappers - och råvaruutbyten och via OTC-marknaden. När det gäller handel med optioner på börser listar och byter värdepappersutbyte generellt optioner på aktier, börshandlade fonder, obligationer, förtroendeutdelade intäkter, andra värdepapper och utländska valutor. Varuutbyten listar och handlar i allmänhet terminkontrakt och optioner på terminsavtal. Alternativ direkt baserade på en underliggande säkerhet eller värdepapper är enbart noterade och handlas på värdepappersbörsen. Standardiserade villkor för börshandlade värdepappersalternativ inkluderar storlek, utgångsdatum, övningsstil och utövande eller lösenpris. Skapandet av Options Clearing Corporation (OCC) när standardiserad värdepappersoptionshandel startade 1973 eliminerade praktiskt taget motpartsrisk (det vill säga risken för att den andra parten bryter mot kontraktet). OCC är den enda emittenten och den finansiella garantisten för alla värdepapperstillgångar som handlas av amerikanska värdepappersbörser. I samband med mekanismerna för notering av standardiserade optionsavtal har OCC tillsammans med de amerikanska optionsutbytena utvecklat en nomenklatur för att beskriva olika alternativ som alternativklasser eller optionsserier. Termen optionsklass innebär alla optionsavtal av samma typ av kontrakt som täcker samma underliggande säkerhet. Termen optionsserie innebär att alla alternativ i samma klasslista innehåller identiska termer, inklusive samma utgångsdatum. Det finns två typer av standardiserade eller börshandlade optionscalls och satser. Ett köpoption ger innehavaren rätt, men inte förpliktelsen, att köpa ett visst belopp av en underliggande säkerhet till ett visst pris inom en viss tidsperiod i utbyte mot ett premiebelopp. Köparen av ett köpoption hoppas att priset på den underliggande säkerheten stiger vid samtalets utgångsdatum, medan säljaren hoppas att priset på den underliggande säkerheten förblir oförändrad eller minskad. Ett säljoption ger innehavaren rätt, men inte förpliktelsen, att sälja ett visst belopp av en underliggande säkerhet till ett visst pris inom en viss tidsperiod i utbyte mot ett premiebelopp. Köparen av ett köpoption hoppas att priset på den underliggande aktien minskar före utgångsdatumet, medan säljaren hoppas att priset på den underliggande säkerheten förblir platt eller ökar. Strike-priset är det fasta priset på optionsavtalet där den underliggande säkerheten kan köpas (kallas) eller säljas (puts) när som helst innan optionsdagen löper ut om optionen utövas. Utgångsdatumet anger den sista dagen då ett alternativ kan utövas. Standardiserade eller utbyteshandlade alternativ tillåter typiskt två (2) typer av träning: (i) amerikansk stil och (ii) europeisk stil. Alternativ i amerikansk stil kan utnyttjas när som helst före utgången, medan europeisk stil endast kan utövas vid utgångsdatum. Valutahandlade alternativ har en utgångs månad och löper i allmänhet den tredje lördagens utgångsperiod. En tredje form av övning, som ibland används med OTC-alternativ, är Bermudan övning. Alternativet Bermuda-stil kan utövas på flera angivna datum före utgången. Premiebeloppet representerar det faktiska priset som en investerare betalar att köpa ett alternativ eller får för att sälja ett alternativ. Budet är det högsta priset en potentiell köpare kommer att betala för alternativet medan frågan är det lägsta priset som är acceptabelt för en potentiell säljare. Ask - och budpriserna är kända som citat, vilka sprids genom optionsutbytena via Options Price Reporting Authority (OPRA) med skillnaden mellan budet och kallas bud-spread-spreaden. Prissättningen av optionsavtal är komplex. Grunden för processen att beräkna ett pris för ett alternativ framgår av Black-Scholes Options Pricing Model (Se Black, F. amp Scholes, M. (1973). Prissättningen av Options och Corporate Liabilities, Journal of Political Economy 81, 637-654). Trots att den utvecklats i början av 1970-talet, är denna prismodell det grundläggande prissättningsramverket för alternativutövare. Under senare år har flera variationer från Black-Scholes Options Pricing Model utvecklats för att direkt ta upp olika antaganden och scenarier. De huvudkomponenter som påverkar priset eller premien är nuvarande pris på den underliggande säkerheten, typen av option, aktiekursen jämfört med nuvarande marknadspris på den underliggande säkerheten, hur mycket tid som återstår till utgången, volatiliteten för den underliggande säkerheten och räntor. Premiebeloppet är i allmänhet det inneboende värdet (aktiekurs minus nuvärdet av den underliggande säkerheten) plus tidvärde. Eget värde av ett alternativ mäter det belopp som alternativet är in-the-money jämfört med strejkpriset. Det inneboende värdet av ett köpoption är således marknadspriset på de underliggande värdepapperen minus optionens lösenpris, och det verkliga värdet av ett köpoption är lösenpriset minus marknadspriset. Tidsvärdesdelen av premien beror på volatiliteten för den underliggande säkerheten. Volatilitet är ett mått på det belopp med vilket en underliggande säkerhet förväntas fluktuera under en viss tidsperiod. Val av aktier som är flyktiga kräver vanligen en högre premie på grund av den större inneboende risken. Optionsavtal är en form av derivatinstrument. Ett derivatinstrument eller derivat är ett finansiellt instrument som härleder sitt värde från värdet av någon annan tillgång eller variabel. Ett aktieoption är till exempel ett derivat eftersom det härleder sitt värde från värdet av ett underliggande lager. Derivat är kända eller uppdelade i två (2) typer: vanlig vanilj och exotisk. Vanliga vaniljderivat ger vanligtvis enkla strukturer, medan exotiska derivat generellt ger mer komplicerade strukturer som är skräddarsydda för ett individuellt behov, strategi eller situation. Följaktligen är vaniljderivat vanliga vanligtvis vanligare och representerar en större andel av derivatmarknaden jämfört med exotics. Derivatinstrument kategoriseras vidare på olika sätt. En distinktion är mellan linjära och icke-linjära derivat. Den förra har utbetalningsbelopp som uppträder som en linje, som visas i FIG. 1. Den senare har utdelningsdiagram med krökning, antingen konvex eller konkav, såsom visas i FIG. 2. eller har mer komplexa utdelningsdiagram, såsom det som visas i FIG. 3. Dessutom kan ett olinjärt derivat ha luckor i utbetalnings profilen. Vissa derivat utgörs av köp eller försäljning av en underliggande tillgång. Ett typiskt standardiserat eller börshandlade optionsavtal i USA representerar rätten att köpa eller sälja 100 aktier av en underliggande tillgång. Denna typ av alternativ sägs vanligtvis ha en multiplikator på 100, dvs det faktiska köpeskillingen bestäms från det noterade priset multiplicerat med 100. Det finns också variation i metoden för avveckling av optionstransaktioner. Optioner kan avvecklas genom leverans av den underliggande tillgången (fysisk avräkning) eller genom leverans av kontantvärdet (kontantavräkning). Ett derivatinstrument är fysiskt avgjort om den underliggande tillgången ska levereras i utbyte mot en viss betalning. Med kontantavveckling är den underliggande tillgången inte fysiskt levererad. Istället avreglar derivatet för en summa pengar som motsvarar vad derivatmarknadsvärdet skulle vara vid förfallodagen om det var ett fysiskt avvecklat derivat (dvs det inneboende värdet) eller för något annat kontantvärde bestämt med en överenskommen metod. Vissa typer av derivat är rutinmässigt kontantavräknade eftersom fysisk leverans skulle vara obekvämt eller omöjligt. Till exempel kommer en option på en portfölj eller ett aktieindex, som SampP 500, generellt att vara kontantavräknat för enkelhets skyld. Ett alternativ på en räntesats måste betalas kontant eftersom en ränta inte kan levereras fysiskt. En typ av exotiskt alternativ som vanligen är kontantavvecklat är ett binärt alternativ. Binära alternativ (även kända som digitala alternativ) har en diskontinuerlig eller icke-linjär utdelning, som den som visas i FIG. 3. Det finns många former, men de två mest grundläggande är: (1) kontanter eller ingenting och (2) tillgång eller ingenting. Binära alternativ kan vara europeisk eller amerikansk träningsstil och kan struktureras som samtal eller sätter. Ett europeiskt kontant-eller-ingenting-binärt betalar endast ett fast belopp om det löper ut i pengar. Ett europeiskt kontant-eller-inget-samtal gör till exempel en fast betalning om optionen löper ut med den underliggande tillgången över lösenpriset. Den betalar noll (0) om den löper ut med den underliggande tillgången lika med eller lägre än lösenpriset. Utbetalningsvärdet påverkas inte av skillnaden mellan skillnaden mellan den underliggande tillgången eller indexet och aktiekursen. Följaktligen är binära alternativ klart inom kategorin derivat med icke-linjära utbetalningar. Till exempel skulle ett binärt köpoption till ett aktiekurs för den underliggande tillgången på 75 betala samma belopp om vid utgången av året det underliggande tillgångspriset var 76, 80, 85, 95 eller något annat pris över 75. Däremot, Ett standardiserat eller börshandlat köpoption i pengarna skulle betala olika belopp baserat på var och en av dessa utgångspriser, varvid beloppen ökar i ett direkt, linjärt förhållande från aktiekursen. Alternativ handlas i allmänhet antingen OTC eller på en nationell värdepappersbörs som är registrerad hos Securities and Exchange Commission (SEC) eller på en kontraktsmarknad som utses av Commodity Futures Trading Commission (CFTC). En registrerad nationell värdepappersbörs eller utsedd kontraktsmarknad kallas hädanefter kollektivt som en organiserad utbyte. Ett instrument beskrivs som handel OTC om det handlar i något annat sammanhang än på eller genom en organiserad utbyte. OTC-derivat anses vara speciellt skräddarsydda för slutanvändarens behov och krav och saknar därför standardisering och insyn i organiserad utbyte. Majoriteten av derivatprodukter handlas OTC. På en sådan marknad tjänar stora finansinstitut som derivathandlare, anpassar produkter till specifika kunders behov. Avtalsvillkoren är förhandlade mellan parterna, och vanligtvis har varje part bara deras motpart för att se efter kontraktets utförande. Binära alternativ har handlats under en tid i en OTC-miljö mellan institutionella handlare men inte på en nationell värdepappersbörs. Kontraktsmarknaderna har erbjudit binära alternativ baserade på katastrofliga händelser och vissa ekonomiska index som konsumentprisindexet (KPI). I Frankrike, Tyskland och Österrike har binära optioner handlats OTC på en ensidig marknad mellan investerare och en institution. Institutet i dessa fall är utgivare av kontraktet och fastställer, om tillämpligt, marknaden för det binära alternativet. OTC binära alternativ har flera nackdelar och nackdelar. En nackdel är att binära optioner av OTC typiskt erbjuds av en institution på en icke-fungible basis så att en kund kan köpa alternativet endast från institutionen och inte lätt kan sälja till en tredje part eftersom de inte standardiseras eller handlas på en börs . Som ett resultat saknar binära alternativ för OTC, jämfört med standardiserade börshandlade alternativ, viktiga attribut på en handelsmarknad som öppenhet och likviditet. Ett exempel på organisationsstrukturen hos en utbyte, såsom de på vilka vissa alternativ för närvarande handlas, illustreras i FIG. 4. Kunder 410. genom sina mäklare 415. kan erbjuda att köpa eller sälja ett alternativ. Organiserad utbyte underlättar vanligtvis handel med alternativ genom en kombination av elektroniska system för orderdirigering 420. Matchande 435 och utförande och / eller golvbaserad auktionstransaktion som genomfördes med hjälp av en open-off-metod, genom vilken konkurrerande golvmäklare representerar offentliga order och marknadsförare som handlar för sina egna konton, gör bud och erbjudanden på handelsgolvet. Vanligtvis sker handeln i den golvbaserade modellen på en post som består av en specialist 430 eller en utsedd marknadsmäklare och handelsmängder 425. Amerikanska börsen (Amex) använder ett modifierat specialiseringssystem. Specialistposten 430 är en särskild plats på handelsgolvet i Börsen som är utsedd för handel med en viss alternativklass. Varje alternativ som handlas på ett visst konto hanteras av en tilldelad specialist. En specialist är en Exchange-medlem vars funktion är att upprätthålla en rättvis och ordnad marknad i en viss alternativklass. Detta åstadkommes genom att hantera gränsvärdesboken och göra bud och erbjudanden för eget konto i avsaknad av motsatta marknadsordningsorder, dvs tillhandahålla kontinuerliga tvåsidiga marknader. Andra alternativ börser har liknande strukturer för handel alternativ, antingen elektroniska eller på golvet. Enligt lag kan standardiserade aktieoptioner som handlas i Förenta staterna endast ske på en nationell värdepappersbörs som är registrerad hos SEC. Optioner som handlas på nationella värdepappersbörser handlas i allmänhet utifrån ett underliggande eget kapital eller index som uppfyller godkända noteringsstandarder som har en lämplig prissättningsmekanism. Till exempel handlas aktieoptioner under de amerikanska värdepapperscentralernas normala driftstid. Alla standardiserade alternativ i USA utfärdas, rensas, avvecklas och garanteras av Option Clearing Corporation (OCC) 445. Denna organisation ägs lika och stöds av alla amerikanska alternativutbyten. OCC kan känna igen, segregera, beräkna och sprida information från de olika utbytena och för att underlätta fungibiliteten som beskrivs ovan till stor del på grund av det standardiserade symbologiska systemet som beskrivs nedan. System för beräkning av leverans - och betalningsbelopp som betalas mellan deltagande parter är beroende av denna standardisering. Optioner som handlas på nationella värdepappersbörser är standardiserade och därför fungibla genom användning av identiska kontraktsbetingelser (som utgångscykler) och fördefinierade parametrar. Till exempel löper alla icke-FLEX-börshandlade värdepappersalternativ på lördagen efter den tredje fredagen i en given månad. Utgivaren av varje optionsavtal är OCC oavsett var alternativet handlar. En författare av ett standardiserat alternativ kan inte skapa eller välja ett annat utgångsdatum. Författaren kan inte ändra eller definiera ett slumppris, men för ett visst alternativ måste man välja från en viss uppsättning tillgängliga strejkpriser. På samma sätt är inte alla utfallsmånader samtidigt tillgängliga för alla standardiserade optionsserier. En konvention som är central för standardiseringen av alternativ är ett överenskommet system där alla alternativutbyten tilldelar och bifogar symboler. Konventionen tillåter att alternativen har symboler med högst 5 tecken. Varje tecken har 26 möjligheter, motsvarande 26 bokstäver i alfabetet. Den första, två eller tre tecken (känd som rotsymbolen) anger den underliggande tillgången för alternativet. I vissa fall motsvarar detta exakt den underliggande tillgångssymbolen, i andra fall finns det inget samband mellan de två. Nästa teckenymbol betecknar två delar av informationen, om alternativet är en uppsättning eller ett samtal och månadens utgångsdatum. Dessa koder anges i tabell I. Slutkoden anger strejkpriset för alternativet. Streckkoden anges i tabell II. I allmänhet finns det flera utgångs månader tillgängliga för varje optionsalternativ. Dessutom finns flera strejkpriser tillgängliga för varje utgångs månad för varje option. Därför är det för en enda aktör ofta flera alternativserier som handlas och det är inte ovanligt att ha 60 olika alternativserier tillgängliga för en aktie - eller alternativklass. Således kommer det att vara uppenbart att för varje alternativklass kan det finnas flera alternativserier, vilka var och en är individuellt prissatta. Tänk på att PQR Corp. är ett börshandel med handelssymbolen för PQR och en tilldelad alternativrotsymbol för PQR. Ett typiskt alternativ för detta lager kan vara ett PQR oktober 70-samtal. En PQR 70 oktober Call option är ett kontrakt som ger innehavaren rätt att köpa 100 aktier i PQR Corp. aktier till 70 per aktie till tredje lördag i oktober Symbolen för detta standardiserade alternativ är PQRJN. Genom att hänvisa till ovanstående symbologisystem, känner alla berörda parter denna symbol till som en alternativ för den underliggande tillgången PQR (härledd från de tre första tecknen i symbolPQR), vilket är ett samtal som löper ut i oktober (betecknat av J ), med ett pris på 70 (betecknat med N). Denna fem symbolskaraktär är en branschövergripande konvention för behandling av standardiserade börshandlade optionsavtal. Alternativ som inte kan göras för att passa in i 5 tecken symbolen kan inte utbytas, eftersom nuvarande industrisystem endast känner igen 5 tecken symbolen. Följaktligen har de enda icke-FLEX-börshandlade eller standardiserade optionsavtal som kan omsättas på amerikanska värdepappersbörser hittills varit de traditionella samtal och satser som beskrivits ovan. Alla andra alternativtyper, inklusive binära alternativ i europeisk stil, har handlat OTC, där system och processer är mer flexibla och kan göras för att känna igen och acceptera ett stort antal varierande alternativavtal, och där ett symbologisystem inte existerar för att begränsa produkt omfattning. För nuvarande standardiserade alternativ, vid utgången av beslutet fattas beslut om huruvida alternativet löper ut i, eller utan pengar. Detta bestäms genom att man fastställer ett överenskommet slutligt avvecklingsavslutningspris för den underliggande säkerheten som jämförs med varje aktiekurs för att avgöra om avvecklingsavslutningspriset var större än, lika med eller lägre än aktiekursen. Med nuvarande standardiserade alternativ finns det standardiserade förfaranden som följs för att bestämma slutkurserna för avveckling. Till exempel, för traditionella options - och köpoptioner bestämmer OCC förlikningsavslutningspriset genom att ta den senast rapporterade sammansatta handeln vid stängning av handel, dvs 4:00 p. m. Östlig standard tid. For index options, the designated reporting authority (i. e. the index provider), as defined by the particular organized exchange, performs the necessary calculations to derive a settlement closing value and then transmits that value to the OCC 445 . The OCC then compares the settlement closing value to existing strike prices to determine which options are in-, at-, or out-of-the-money. In the case of some index options, this value is calculated not by looking at any one price of any one index or security at any one particular time, but rather is derived by taking a volume weighted average price (VWAP) of underlying securities over a designated period of time. Standardized call and put equity options traded on the options exchange require a holder to tender exercise instructions in order for the option to be exercise or not exercised at expiration. For the purpose of convenience, the OCC, as issuer, has implemented an Exercise-by-Exception procedure which will exercise an option without specific exercise instructions if the option is in-the-money by the exercise threshold amount or more. The exercise threshold amount is 0.25 per share in-the-money for customer accounts and 0.15 per share in-the-money for firm and market maker accounts. The exercise threshold amount effectively triggers an automatic exercise. The application of the Exercise-by-Exception procedure will occur in all cases except where a holder of an option delivers contrary instructions. Binary options or Fixed Return Options SM (FRO SM or FROs SM ) are automatically exercised under the terms of the contract, and therefore, the affirmative obligation to tender instructions as well as the Exercise-by-Exception procedure is unnecessary. This feature significantly differentiates FROs from traditional, exchange-traded options. It has long been recognized that in order for a market to remain viable, participants must have a level of comfort and trust that they are transacting in a fair environment. Organized exchanges in the U. S. operate under specific legislative mandates to maintain fair and orderly markets. Since the adoption of the Securities Exchange Act of 1934, which created the SEC, particular focus has been paid to ensure that markets are not susceptible to manipulation. The SEC was created in part to stem the specific practice of gaming or manipulating stock prices such as was done by short sellers leading up to the stock market crash of 1929. Market fairness and integrity is a necessary underpinning of any market, as well as in the trading in any particular product or security upon any market. The exact price at which any security closes on any given day can have important consequences. As discussed above, the closing price of an underlying security prior to expiration of an option has particular importance, as it is that value which dictates whether the option closes in, at or out-of-the-money. Accordingly, significant regulatory and surveillance efforts are employed by organized exchanges, self-regulatory organizations (SROs) and other regulatory bodies in an effort to detect, deter and eliminate potential manipulation of an underlying security that is near an option strike price at expiration. Tremendous liquidity has been achieved in the exchange-traded options market, largely the result of standardization. The primary benefit of standardization and the reason for the tremendous liquidity is the interchangability or fungibility of option contracts regardless of where the option was originally executed. As a result, multiple contra-parties may exist. In the OTC markets, this benefit does not exist. In the case of multiply-listed or multiply-traded options (option classes listed and traded on more than one options exchange), standardization makes it possible to purchase an option contract on one exchange, and then sell it on another. Binary options have never been traded on a national securities exchange in a standardized form. There is a need in the art to provide liquidity in the binary options market, and there thus exists a need in the art for systems and methods for trading binary options on an exchange in a standardized form. SUMMARY OF THE INVENTION An embodiment of the invention generally relates to a binary option, herein referred to as a FRO financial product, and the systems and methods applied to enable the product to trade in standardized format on an organized exchange. An embodiment of the invention generally relates to the unique use and adaptation of the five (5)-character maximum option symbology scheme, or any other adaptations of such options symbology scheme in the future, to allow for the recognition and differentiation of FROs or binary options from traditional exchange-traded options within that scheme, thus making possible the standardized trading, clearing, and settlement of FROs or binary options. An embodiment of the invention generally relates to a specific method, uniquely applied, for calculating the closing settlement value of a security underlying a FRO or binary option, which method and application create necessary conditions for the trading of these instruments in standardized format on an organized exchange. An embodiment of the invention is a method for trading fixed return options comprising listing a FRO in standardized form on an organized exchange, and clearing and settling the FRO using the same systems used on the exchange to clear and settle standardized, non-binary options. The method may further comprise the step of assigning symbols to the FRO that comply with the symbol conventions of standard exchange-traded options. The method may further comprise the step of processing transactions involving the FRO using existing trading, clearance, margin, and settlement systems based on the symbols assigned to the FRO. The method may further comprise the step of calculating the closing settlement value of a security underlying the FRO using a volume weighted average price (VWAP) of the security. In one embodiment, the VWAP of the security may be calculated over a pre-determined amount of time on the last regular trading day prior to expiration of the FRO. The method may further comprise the step of assigning a multiplier code for the FRO which provides information about the FRO for the systems used on the exchange to clear and settle standardized, non-binary options. Another embodiment of the invention is a system for trading a FRO, comprising an electronic order delivery and execution system in an exchange-trading environment, wherein the same electronic order delivery and execution system used to execute transactions in and deliver the FRO is used to execute transactions in and deliver standard, non-binary options. The system may further include a means for assigning symbols to the FRO that comply with the symbol conventions of standard exchange-traded options. The system may further include a means for processing transactions involving the FRO using existing trading, clearance, margin, and settlement systems based on the symbols assigned to the FRO. The system may further include means for calculating the closing settlement value of a security underlying the FRO using a VWAP of the security. In one embodiment, the FRO may be traded through an on-floor auction in the trading crowd. The system may further include means for assigning symbols to the FRO that comply with the symbol conventions of standard exchange-traded options. The system may further include means for calculating the closing settlement value of a security underlying the FRO using a VWAP of the security. In one embodiment, a multiplier code for the FRO provides information about the fixed return option for the systems used on the exchange to clear and settle standardized, non-binary options. Another embodiment of the invention is a computer program product for listing FROs on an exchange, comprising instructions for assigning symbols to the FRO that comply with the symbol conventions of standard exchange-traded options. In one embodiment, the symbols provide sufficient information for existing trading, clearance, margin, and settlement systems to process transactions involving the FRO based on the symbols assigned by the computer program product to the FRO. In one embodiment, a second computer program product computes a closing settlement value of a security underlying the FRO using a VWAP of the security. The second computer program product may include means for inputting data from an exchange or exchanges comprising the number of shares of the underlying security and the price of the underlying security for a predetermined amount of time before market close. The computer program product may comprise an instruction for assigning a multiplier code for the FRO that provides information about the FRO for the systems used on the exchange to clear and settle standardized, non-binary options. BRIEF DESCRIPTIONS OF THE DRAWINGS FIG. 1 is a graph illustrating a linear payoff relation between the price of an option and the value of the underlying security. FIG. 2 is a graph illustrating non-linear payoff relations between the price of an option and the value of the underlying security. FIG. 3 is a graph illustrating a binary payoff relationship between the price of an option and the value of the underlying security. FIG. 4 illustrates an exemplary order routing and trading network on which embodiments of the fixed return options of the present invention may be traded. FIG. 5 is a flow diagram illustrating one example of the Finish-High embodiments of the invention. FIG. 6 is a flow diagram illustrating one example of the Finish-Low embodiments of the invention. FIG. 7 is a flow diagram illustrating one example of the Target embodiments of the invention. FIG. 8 is a flow diagram illustrating an embodiment of a method of the invention for assigning symbols to FROs. For simplicity and illustrative purposes, the principles of the present invention are described by referring mainly to the embodiment as intended to be employed by the Amex. However, one of ordinary skill in the art would readily recognize that the embodiments of the invention are equally applicable to, and can be implemented in, many types of organized exchange processing systems, and that any such variations do not depart from the true spirit and scope of the present invention. Moreover, while in the following detailed description, references are made to the accompanying figures, which illustrate specific embodiments, changes may be made to the embodiments without departing from the spirit and scope of the present invention. The following detailed description is, therefore, not to be taken in a limiting sense and the scope of the present invention is defined by the appended claims and their equivalents. An embodiment of the invention generally relates to the trading of a FRO financial product, i. e. a type of derivative security commonly known as a binary option, in a standardized format on an organized exchange. In one embodiment, the performance or payoff of the FRO financial product is based on the predicted performance of an underlying security over a predetermined amount of time. In various embodiments, the underlying security may be stock, security indexes, exchange-traded funds, bonds, commodities, or other types of financial instruments, assets or any other item of economic significance. FROs are unique compared to existing standardized options trading on national securities exchanges due to their non-linear, fixed amount payout structure. No existing standardized option currently trading on organized exchanges has such structure. Instead, existing standardized put and call options on securities have a linear payout structure linked to the difference between the options strike price and the value of the underlying security. In some embodiments, the FRO financial products of the invention have three broad types or classes of products based on the predicted performance of the underlying security. First, as illustrated in FIG. 5. Finish-High SM 510 is a class of FRO financial products in which the writer pays a predetermined amount of cash 550 when the settlement value of an underlying security exceeds a predetermined fixed value, i. e. strike price on a predetermined expiration date 530 . If the settlement value is less than the strike price, the writer pays nothing 540 . On or before the purchase of the Finish-High FRO, the predetermined payoff value, the strike price, and the expiration date are set ( 520 ). A second example of an embodiment of the FRO financial product class, illustrated in FIG. 6. is the Finish-Low FRO product 610 . On or before the sale of the Finish-Low FRO, a predetermined payoff value, the strike price, and the expiration date are set ( 620 ). A writer of the Finish-Low FRO financial product pays a predetermined amount of cash ( 650 ) when the settlement value of an underlying security falls below the strike price on the expiration date ( 630 ). If the settlement price of the underlying security is greater than the strike price, the writer pays nothing ( 640 ). A third example of an embodiment of the FRO financial product class, illustrated in FIG. 7. is the Target FRO financial product 710 . In this embodiment, the Target FRO financial product pays a fixed amount of cash when the settlement value of the underlying security is within a range of two strike prices at the expiration date. On or before the sale of the Target FRO, two predetermined strike prices, a first lower strike price and a second upper strike price, are set, along with the expiration date 720 . If, on the expiration date, the settlement value of the underlying security is greater than the first strike price 730 . and is less than the second strike price 750 . then the writer pays the payoff price 770 . If either of those conditions is not met, however, the writer pays nothing ( 740 . 760 ). In some embodiments, the strike prices for the FRO financial product may be quoted based on existing exchange-traded options intervals with a minimum price variation (MPV) expected at 0.05. The current MPV for standardized options is set by Exchange rule approved by the SEC to accommodate a finite trading capacity. While not limited to such, strike prices may be initially established at levels up to 10 to 20 above or below the price of the underlying security, e. g. a stock, exchange-traded fund share, trust issued receipt, index or the like. Such a limitation is practical to avoid creating options for which there would be very little demand because of the small likelihood that much greater price fluctuations would occur. In one aspect of an embodiment of the invention, the OCC will issue and clear transactions in FROs as it currently does for all existing standardized options. As a result, the OCC will revise the Options Disclosure Document to include a description of FROs and amend its rules and by-laws to reflect the non-linear, fixed amount payout structure of FROs. In order to allow the FRO financial product to trade on secondary markets, one embodiment of the invention is a method for listing the FRO financial product, and having the product recognized by the various systems used currently for the listing, trading, transmitting, clearing and settling of standardized options, including those systems utilized by the OCC. Systems used by the OCC and other parties to give proper routing and accounting treatment to particular financial products, such as systems that recognize various product types and calculate appropriate margin amounts for particular products, must be adapted to recognize the FRO instruments as separate and distinct. To that end, a mapping algorithm may be utilized to create symbols that represent the underlying security, the fact that the option is a binary option or FRO as opposed to a typical put or call option, the expiration date and the strike price, where the symbols are then listed for trading on an exchange. In some embodiments, a computer means may be used to execute the mapping algorithm to create FRO symbols. As illustrated in FIG. 8. when implemented by an individual andor a computer program, the mapping algorithm assigns a root symbol for the underlying security 810 . The root symbol may comprise up to three characters. The root symbol will be unique, and specifically must be different from the root symbol for the non-FRO related to the same underlying asset. An expiration symbol is generated for the expiration date of the FRO product and concatenated to the root symbol 820 . Subsequently, a strike price symbol is generated for the strike price for the underlying security and concatenated to the existing combination of the root symbol and expiration symbol 830 . Thus, a new Finish-High FRO financial product, for example, with symbol XYZLS (where XYZ has been assigned as a root symbol defining FRO root for underlying asset PQR) will now be recognized as a standardized binary optionspecifically the PQR December 95 Finish High. In this embodiment, the XYZ characters in the FRO symbol denote two elements of the instrumentthat the instrument is a FRO as well as the underlying asset. In one embodiment, the mapping algorithm may be implemented as a computer program module to be integrated with an existing exchange, e. g. the Amex. In other embodiments, the expiration symbol and strike price symbols utilize the existing option contract symbol library for their respective symbol. It is within the scope of the invention that other symbol libraries may be used for the root, expiration, and strike price symbols. For example, in the case of the Target FRO, a new library of barrier ranges may be defined to correlate to the 26 character choices for the last strike price character in the traditional five (5) character symbol chain. More specifically, in one embodiment, the symbology scheme for the last two characters of standardized exchange traded options is set forth in Table III (below) and Table II (above), respectively. In yet other embodiments, the Finish High FRO financial product is processed as a call option and the Finish Low FRO financial product is processed as a put option. In other embodiments involving a Target FRO, the root symbol may indicate that the option is a Target FRO, the identity of the underlying security, and the expiration month. This leaves the remaining two characters to indicate the lower and upper strike prices. A benefit of the FRO financial product is that the purchaser and writer of the FRO financial product know the expected return at the time of purchase if the underlying security performs as expected. In contrast, the traditional option does not typically have a known return at the time of purchase, i. e. the return cannot be accurately determined until the option is nearing expiration due to price movements. In addition, because the return on the FRO financial product is a fixed amount, a buyer of the FRO financial product does not need to determine the absolute magnitude of the underlying securitys price movement relative to the strike price as is the case with traditional options. Yet another benefit of the FRO financial product is the limited riskreturn to the writerpurchaser because of the payout being a fixed dollar amount. A systemic benefit provided by the FRO financial product versus their OTC binary option counterpart is that standardized clearing and settlement systems may be programmed to recognize FROs based on their unique underlying symbols and segregation for particular treatment by systems used for calculating permissible margin as well as final payout amounts due at settlement. Thus, existing clearing and settlement systems may easily be adapted to handle transactions in FROs without any structural changes to the systems, and with only minimal effort. In various embodiments of the invention, the fixed return amount for FROs may be set for all FROs at some standard price. For example, the fixed return amount in cash for all such options may be fixed at 100.00, but the price of the options will vary according to the supply and demand forces of the marketplace. In some embodiments of the invention, the multiplier of the FRO may be 100 as with traditional standardized options. With respect to traditional options, the 100 multiplier indicates that 100 shares of the underlying security are represented by a single option. As a result, the quoted price is multiplied by 100 to derive the actual contract purchase price or premium in dollars. While the payoff amount of FROs will not necessarily depend on this multiplier like standard options payoff amounts do, it may be convenient to adopt the standard 100 multiplier in order to more easily adapt existing options trading systems to trading in FROs. In other embodiments of the invention, the FRO financial product may employ a different multiplier that the existing convention of 100. In these embodiments, the systems and processes for trading conventional options may then simply use the different multiplier code as an additional or distinct method for identifying options as FROs and, therefore, segregating them for appropriate routing and processing. In one embodiment of the invention, a different processing method may be utilized for calculating the closing or settlement price of the underlying asset than that used for typical exchange-traded options with the same underlying asset. Thus, whereas typical exchange-traded equity options have a settlement price determined by the OCC based on a composite price, i. e. the last reported sale price of the security during regular trading hours, the settlement price for FROs may be based on either the OCCs composite price, or on some other measure of the price of the underlying asset. Thus, in some embodiments of the invention, calculation of a volume weighted average price (VWAP) for the underlying asset over some designated time period (e. g. the last 15 minutes of trading) may be utilized to calculate and disseminate a discrete closing or settlement value for the FRO financial product. This embodiment protects against any potential price manipulation that could occur at expiration motivated by the non-linear or all-or-nothing nature of FROs. Thus, whereas the standard composite pricing mechanism used by the OCC is subject to manipulation by unscrupulous options traders by last-minute, small volume trading, the VWAP pricing mechanism makes it much less practical to manipulate the price of the underlying securities in order to meet the strike price. Calculation of the VWAP may be accomplished using the following algorithm, for example, a computer means with pricing inputs from one or more exchanges or markets. An amount of time prior to the market close at expiration is selected, for example, 15 minutes. During that time, each transaction involving the underlying security is recorded as a number of shares sold and a selling price for those shares. For each transaction involving the underlying security during the preselected time, the number of shares is multiplied by the selling price for those shares to calculate a transaction price. The transaction price for each transaction involving the underlying security during the preselected time is added, and the total is divided by the total number of underlying securities sold during the preselected time: VWAP i n i P i i n i where n i is the number of shares of the underlying sold in transaction i (which occurred during the predetermined time before market close), P i is the price of those shares, and the index i includes all transactions involving the underlying security during the preselected time before market close. In one embodiment, the VWAP settlement price may be disseminated by the exchanges that list the FRO as the official settlement price for the FRO, and may be made publicly available through various market data vendors as well as on the exchanges websites. In one embodiment, certain trade types reported during the VWAP period, such as out-of-sequence trades, may be excluded from the VWAP calculation. In yet another embodiment of the invention, where processing systems have distinct fields for identifying product types, product classes or product codes, or for identifying product sub-types, sub-classifications or sub-codes for segregating and various distinct processing of different products, a unique product type, class, code or any other unique identifier may be attached to FROs so that they may be recognized as such by systems and individuals for appropriate processing. Owner name: AMERICAN STOCK EXCHANGE THE, NEW YORK Free format text: ASSIGNMENT OF ASSIGNORS INTERESTASSIGNORS:MONTANARO, DONATO A. BICKFORD, MICHAEL T. BURNS, JEFFREYP. AND OTHERSREELFRAME:0164020287SIGNING DATES FROM 20050317 TO 20050324 Owner name: AMERICAN STOCK EXCHANGE THE, NEW YORK Free format text: ASSIGNMENT OF ASSIGNORS INTERESTASSIGNORS:MONTANARO, DONATO A. BICKFORD, MICHAEL T. BURNS, JEFFREYP. AND OTHERSSIGNING DATES FROM 20050317 TO 20050324REELFRAME:0164020287 Owner name: NYSE ALTERNEXT US LLC, NEW YORK Free format text: MERGERASSIGNOR:AMERICAN STOCK EXCHANGE LLCREELFRAME:0218610089 Effective date: 20080930 Owner name: NYSE ALTERNEXT US LLC, NEW YORK Free format text: MERGERASSIGNOR:AMERICAN STOCK EXCHANGE LLCREELFRAME:0218610089 Effective date: 20080930SMB Options Training FREE TRAINING FOR SMARTER OPTIONS TRADING Heres Whats Included With Your Free Options Tribe Basic Membership: 5 High Impact Options Trading videos teaching how to apply options spreads for income. The 10 part options trading email course that answers the must-know options trading questions. Admission to the live, interactive Options Tribe meeting the first Tuesday of each month at 5pm EST. Organized links and Glossary of our best articles and important options trading terms. SMBs Options Training Program can be your path to a full-time options trading career SMBs OptionsThe Influence of Organized Options Trading on Stock Price Behavior following Large One-Day Stock Price Declines In this study I examine the effect of organized options trading on stock price behavior immediately following stock price declines of 10 percent or more. A matched-pair sample of National Market System option and nonoption firms are analyzed from June 1985 through December 1992. After controlling for the bid-ask bounce, firm size, share price, return standard deviation, and beta, I find that three-day cumulative abnormal returns for option firms are approximately 1.57 percent less than those for nonoption firms. Thus, options trading enhances stock market efficiency andor liquidity. However, no profitable trading strategies are indicated. To our knowledge, this item is not available for download . To find whether it is available, there are three options: 1. Check below under Related research whether another version of this item is available online. 2. Check on the providers web page whether it is in fact available. 3. Perform a search for a similarly titled item that would be available. Article provided by Southern Finance Association Southwestern Finance Association in its journal Journal of Financial Research . Volume (Year): 18 (1995) Issue (Month): 1 (Spring) Pages: 33-44 When requesting a correction, please mention this items handle: RePEc:bla:jfnres:v:18:y:1995:i:1:p:33-44. Se allmän information om hur du korrigerar material i RePEc. För tekniska frågor angående detta objekt, eller för att rätta till dess upphovsmän, titel, abstrakta, bibliografiska eller nedladdningsinformation, kontakta: (Wiley-Blackwell Digital Licensing) eller (Christopher F. Baum) Om du har skapat det här föremålet och inte är registrerat med RePEc, vi uppmuntrar dig att göra det här. Detta tillåter att länka din profil till det här objektet. Det tillåter dig också att acceptera potentiella citat till det här objektet som vi är osäkra på. Om referenser saknas helt kan du lägga till dem med hjälp av det här formuläret. Om de fullständiga referenserna listar ett objekt som är närvarande i RePEc, men systemet inte länkade till det, kan du hjälpa till med det här formuläret. Om du känner till saknade objekt som citerar den här kan du hjälpa oss att skapa dessa länkar genom att lägga till relevanta referenser på samma sätt som ovan för varje referenspunkt. Om du är en registrerad författare till det här objektet kan du också kolla citatfliken i din profil, eftersom det kan finnas några citat som väntar på bekräftelse. Observera att korrigeringar kan ta några veckor för att filtrera genom de olika RePEc-tjänsterna. Fler tjänster Följ serier, tidskrifter, författare mer Nya nyhetsbrev via e-post Prenumerera på nya tillägg till RePEc Författarregistrering Offentliga profiler för ekonomiforskare Olika forskningsbetyg inom ekonomi, närliggande områden Vem var en elev av som använder RePEc RePEc Biblio Curated articles amp papper på olika ekonomi ämnen Ladda upp ditt papper för att vara listat på RePEc och IDEAS EconAcademics Bloggaggregat för ekonomisk forskning Plagiat Fall av plagiering i ekonomi Arbetsmarknadspapper RePEc arbetspapperserie dedikerad till arbetsmarknaden Fantasy League Låt dig vara i rike av en ekonomi avdelning Tjänster från StL Fed Data, forskning, apps amp mer från St. Louis Fed
No comments:
Post a Comment